华米OPPO三抢发折叠手机,2019年为何是柔性显示元年?

核心观点:

  • 手机屏幕继续增大遇瓶颈,折叠屏成为理想解决方案 

屏幕尺寸增大是智能手机产品迭代发展的一条关键主线。然而,在经历了最新一轮的全面屏迭代之后,主流旗 舰机型的屏占比普遍已在 80%以上,可提升空间已十分有限,机身尺寸也已经达到挑战便携性和可操作性的极限。 目前来看,沿着屏幕尺寸持续增大这条主线,折叠屏设计将会是智能手机产品较为明确的下一代发展方向。

  • 折叠屏手机山雨欲来,2019 年将是柔性显示元年

三星/华为/OPPO 预计将在 2019 年 2 月下旬纷纷发布各家首款折叠屏手机,小米已公开展示其双折叠手机工程 样机,苹果也已申请多项相关专利在折叠屏方向加码布局。另外,LG 在 2019 年 1 月初的 CES 展上发布全球首款 可卷曲电视,带动柔性 OLED 登陆大尺寸应用。折叠屏手机叠加可卷曲电视,2019 年将是柔性显示爆发元年。

  • OLED 供给端趋于成熟,折叠屏手机刺激需求放量

自 2017 年 iPhoneX 采用以来,柔性 OLED 面板产能快速增加,供给格局优化,良率不断爬升,产业链上游也 不断成熟,成本有望不断下降,供给端已经具备了良好的基础。需求端来看,折叠屏手机单机所需的屏幕面积翻倍, 并且由于创新更为显性有望在智能手机市场快速渗透。供需共振下,我们认为柔性 OLED 产业链将迎来高景气周期。

  • OLED 产业链迎来发展契机,可折叠带来多环节新机遇

我们认为柔性 OLED 全产业链有望充分受益于折叠屏对于需求的拉动,面板厂商以及上游的设备和材料相关企 业迎来发展契机。另外,相较于原有普通的直面或是固定曲面形态的柔性 OLED 屏幕,“可折叠”OLED 屏幕在盖 板方案、OCA 胶和偏光片三大环节出现了较大的变化,为了配套折叠屏设计,智能手机需配置全新设计的折叠转轴, 并且出于降低机身厚度的考虑有望采用新型的结构件方案,产业链多个环节迎来新机遇。

  • 投资建议

我们建议关注智能手机折叠屏创新趋势为柔性 OLED 产业链带来的投资机会。产业链相关标的包括:面板制造 领域的京东方 A、维信诺;发光材料领域的万润股份(广发化工团队联合覆盖)、濮阳惠成;新型材料领域的新纶科 技;设备领域的大族激光、精测电子(广发机械团队联合覆盖);金属件领域的宜安科技、长盈精密;偏光片领域的 三利谱;FPC 领域的东山精密、弘信电子;驱动 IC 领域的中颖电子等。

  • 风险提示

智能手机销量大幅下滑的风险;新技术渗透不及预期的风险;产品市场接受度不及预期的风险。

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