今天，传音控股刷屏了！继中国通号之后，科创板再度迎来一家营收超百亿元的大型企业。它没有华为、小米、OPPO、vivo的知名度，却实现了2019年上半年营业收入105.04亿元。昨天晚间，上交所官网显示传音控股审核状态变更为注册生效，公司同时发布了科创板上市招股意向书、上市发行安排及初步询价公告。
大部分人听到上面的消息，一般会惊叹“这么厉害的公司，究竟是干啥的？为什么以前都没听过！”
惹不起国内大佬的传音，漂洋去非洲当了“小霸王”
传音控股前身是传音科技，2006年7月传音科技成立于香港。
2006年8月，传音的第一台TECNO品牌手机T201上市；同年9月底T100上市。
2006年12月，传音在深圳地王大厦成立办事处。
2007年1月，推出第二个品牌itel，启动双品牌战略。并试水非洲市场，成绩斐然。
2008年10月，完成对东部非洲、西部非洲大区管理体系的建立，在7个非洲国家成立分公司和办事处。
2018年12月，TECNO第一部四卡机器4Runner上市。定位非洲，全面启动品牌战略。
2009年，TECNO品牌战略在非洲初见成效。
2010年8月，TECNO第一款全触摸屏手机T9上市，迅速窜红非洲。这一年，传音在非洲国家品牌地位已经位列三家。
2011年，传音的TECNO成为非洲双卡手机第一品牌。
2012年，传音在智能手机领域全面发力，与opera、高通、MTN Nigeria、facebook等合作，实现全年销售手机近2000万台。
2013年，传音聚焦非洲本地化的高性价比智能机系列，推广智能机P3、Phantom A+等，在东西非各国畅销，品牌总销量逾3700万台，取得前所未有的成绩。
2014年，传音总出货量4600万台，再次刷新纪录，成功跻身全球手机厂商第一阵营。
2015年，传音调整战略，立足非洲，进军印度，走向全球。同时还在非洲举办各种公益活动，让非洲居民对传音产生严重的依赖感。
目前，传音旗下拥有TECNO、itel、Infinix以及Oraimo等品牌，在尼日利亚、卢旺达、布隆迪、几内亚、科特迪瓦、肯尼亚、坦桑尼亚、乌干达、马拉维、赞比亚、迪拜、刚果金、马里、喀麦隆、加纳、塞内加尔、埃塞俄比亚、埃及、突尼斯、沙特阿拉伯、法国等地设立了办事处，是100%外销的手机厂商。
为非洲人民专门定制的手机，比新iPhone还香
术业有专攻，传音在非洲立足靠的不是技术，是拍照和四卡四待的功能。非洲人出了名的黑，以拍照为主的OPPO、vivo都未必吃得消黑人的颜值，但是传音不同了，他们收集了大量非洲当地人的照片做实验，进行轮廓、曝光补偿、成像效果的分析，通过眼睛、牙齿来定位，帮助非洲小伙伴自动美颜。从此黑人再也不讨厌拍照了。
非洲的运营商很乱，每一个运营商覆盖的范围有限，就像你家只有移动信号，但是去了集市就只能用联通了。非洲一共有十几个运营商，无论怎么打都要跨网，买的手机却养不起话费。传音出了四卡四待的手机，这对非洲而言就是新款iPhone一样的吸引人，发售当天，就卖出了30万台手机。没有那么多花里胡哨的装饰，有的就是实实在在的功能，这就是非洲传音的功能机，也奠定了传音在非洲的“霸王地位”。
除此之外，传音还为电网不发达的非洲推出过充电半小时，通话几十天的手机。（ OPPO 出来挨打！）
非洲人还喜欢音乐，买手机送头戴式耳机，很贴心。而且手机音响音量很大，播放音乐，身边的人就不自然的跟着舞动起来了。
传音的广告排场简直比OPPO还要狠，肉眼可见，无处不在，在非洲是人手一部tecno！传音控股CEO刘俊杰表示，非洲有54个国家和地区，超过11亿人口，传音2015年在尼日利亚等重点国家的市场占有率已达40%，2016年在主要国家的市场份额也超过40%。
“非洲之王”传音能否应对国内手机巨头围剿？
随着人口红利逐渐消失，换机潮逐渐退去，手机市场出现下滑趋势。在此背景之下，2018年，传音控股业绩随之呈现增速下滑趋势。
据招股书源自IDC统计数据，以出货量为基准，2016-2018年，传音控股全品类手机产品在非洲市场占有率分别为33.73%、45.12%、48.71%，2018年非洲市场占有率排名第一，在业界被称为“非洲之王”。
2016-2018年，传音控股营业收入分别为116.37亿元、200.44亿元、226.46亿元，2017-2018年营业收入增长率分别为72.24%、12.98%。
2016-2018年，传音控股净利润分别为0.86亿元、6.77亿元、6.54亿元，2017-2018年净利润增长率分别为684.95%、-3.46%。
非洲许多国家正处在一个从功能机向智能机、从基础智能机向高端智能机转变的过程。也就是说，传音控股主要依靠功能机抢占的市场份额，或已达到“天花板”。
据中国新时代杂志公开信息，目前，非洲大部分市场处于功能机向智能机转换的行业红利阶段，小米、华为、vivo、OPPO等国内手机品牌在海外的扩张以及对非洲市场逐渐重视。与上述国内手机品牌“巨头”相比，在资金实力和研发投入上，传音控股并不具备优势。且上述手机品牌紧盯的智能手机领域，也为传音控股的脆弱部分，未来传音控股在非洲市场或将遭到严峻考验。一旦华为、小米、OPPO、vivo进入非洲市场，传音的竞争力就很弱了。
传音控股科研发经费对比
中低端智能手机是整个非洲手机市场的增长主力，随着低端到中端手机的日益流行，非洲的智能手机市场将进一步增长。以小米为例，主打性价比的中低端产品恰好是拿手好戏，在印度和东南亚市场的成功，已经证明了小米在这个价格区间的竞争力。
尽管功能手机在整个非洲，特别是在更多的农村地区仍然很受欢迎，但消费者越来越被小米、OPPO和华为等中国品牌的智能手机产品所吸引，这些品牌正以更经济的价格积极瞄准功能机消费者。
IDC研究经理Ramazan Yavuz表示：“中国手机品牌掀起了一股新的浪潮，积极寻求非洲市场的增长机会，而在非洲市场运营相对成熟的华为也在加快其营销努力，并扩大其分销预算。”
除了其“非洲之王”地位或将受到威胁，传音控股开拓印度市场的征程或也“出师不利”。
2016年上半年，传音控股开始进入印度市场，却遭遇连年亏损，截至2019年6月底，印度市场仍未实现盈利。据中国电子商会源自IDC研究数据，以出货量为基准，2019年第一季度，印度智能机市场份额前五名分别为小米、三星、vivo、OPPO、Realme，合计市场占有率近八成。从上述情况而言，各路“高手过招”，传音控股或已被挤出前五榜单？
“举足轻重”的非洲、印度市场，其竞争环境或愈演愈烈，而对于传音控股而言，不仅面对各大手机品牌“巨头”的“围剿”，其真实科研水平却堪忧，或影响其竞争力。
除此之外，传音控股或存在“轻”研发、“重”营销的情形。
2016-2018年，传音控股研发费用分别为3.85亿元、5.98亿元、7.12亿元，占同期营业收入的比例分别为3.31%、2.99%、3.14%。
2016-2018年，传音控股的宣传推广费分别为3.2亿元、6.77亿元、7.06亿元，占同期销售费用的比例分别为34.32%、34.82%、31.34%。
问题远未结束。据招股书，在研项目“升降式摄像头设计项目”，传音控股计划在技术授权的基础上进行定制化研发，主要为了实现前置摄像头伸缩方案而增大屏占比。另外，在研项目“摄像头光场结构创新开发项目”，传音控股声称将自主研发，主要基于未来摄像头结构形式如升降式、潜望式、内旋转式、外旋转式、机械弹出式摄像头等展开研究。
值得注意的是，上述两项关于摄像头的研发项目，或早已有包含相关技术的手机产品问世。
据华为商城官网，华为已推出荣耀智慧屏PRO系列手机，卖点之一便是内置升降式AI摄像头。
据vivo商城官网及公开信息，2019年，vivo已推出vivo V15 Pro系列手机，拥有机械弹出式摄像头，并且后置采用三摄设计。与此同时，vivo已推出x27系列手机，卖点便包含了升降式摄像头、透明光效升降式摄像头。
据OPPO商城官网，OPPO已推出Reno系列手机，其中Reno10倍变焦版，后置摄像头便包含了1,300万像素潜望式长焦摄像头；而且，OPPO还推出了N3系列手机，卖点之一便是可206°旋转的电动旋转摄像头。
据每日科技网公开信息，三星已推出Galaxy A80系列手机，卖点之一便是独特的旋转升降式摄像头。
上述情况表明，而传音控股关于摄像头的研发项目仍在研发阶段，或落后同行业手机品牌商“一大截”。
由此，证监会曾三度问询传音控股，关于核心技术实力的问题，甚至质疑其是否符合科创板定位。
笔者认为，传音控股很难面对国内巨头的围剿。传音控股的大本营是非洲市场，一旦国内巨头进入非洲市场，竞争必定会很激烈，“非洲之王”的传音还会头戴王冠吗？如果争不过非洲市场，中国市场估计是没有一席之地了，毕竟在技术方面落后的一大截，不是一朝一夕能补回来的！